FINS5513 A1 Mid-sem Exam

📅 Week 5 也在范围里

开学第一周，官方写的范围是前四讲，课上的介绍也说大概只考到 Week 4。后来发的 mid-sem 说明改了：Week 1 到 5 都在范围里，35 道题每周抽 7 道，五周分量一样。

Week 5 讲单一指数模型，题目会给一段回归输出，让你读 alpha、beta、residual 和 R²，再判断两阶段 SML 检验为什么偏平。如果你还按前四讲准备，考场上会有 7 道回归题 是第一次见。回归输出里 coefficient、t 值和 p 值挤在一张表上，没读过的人很容易把 R² 当成相关系数。我的做法是先把 Week 5 的回归表读懂，弄清每个数字回答的是什么问题，再回头补前面四周的计算。

🧮 公式表上少了两条权重

公式表随卷附上，保证金、HPR、CAL、beta 和风险分解都印在上面。逐行翻一遍，Week 3 的两条权重公式没有印：GMVP 的权重，和让 Sharpe ratio 达到顶点的 P* 权重。

如果你打算到时候看表，碰到两资产求组合权重的题就得现场推导。90 分钟 35 道，一道平均两分半，推不完。表上已经有的公式也要提前熟悉位置，考场上一页页翻着找，会占掉算题的时间。

所以这两条要背到能默写：GMVP 的分子用另一项资产的方差，跟无风险利率和个人风险厌恶都无关；P* 代入的是风险溢价，不能用总收益。还有一处要留意：表上的 P* 是保证金临界价，跟最优风险组合同名，读题先看它属于哪一周。

📝 概念题占一半，五周平分

官方说定量和定性大约各一半，五周各 7 道。如果你把大部分时间压在 Week 3 的优化计算上，Week 1 的基金分类、Week 4 的 CAPM 假设、Week 5 的回归解读照样各占 7 道，这几类题公式表帮不上忙。

概念题的错误选项常常只改一个词。ETF 在交易所卖给其他投资者，基金本身不按 NAV 赎回；R² 为 0.28 是市场解释了 28% 的收益方差，不是 28% 的收益；落在 SML 上方的资产价格偏低，对应买入；CML 的横轴是总风险，SML 的横轴是 beta。我的做法是每周把对照表默写一遍，专门盯这些词。

不倒扣分，拿不准也要选一个。卷子上的草稿都不计分，只看 MCQ answer sheet，结束前留五分钟把选项填上去。