这份 Finance Report 的评分看你能否把财务证据接到估值和建议上。财务解释的 Exceeds 档明确提到连接后面的估值；末尾的 Super Intelligent（SI）反思，也要说清两份建议为何相同或不同。

在现金流比率旁补上金额

三年比较表已经算好，可以在经营现金流占收入的比率（CFO／收入）旁边，补上两家公司的 CFO 和收入金额。这样能看出现金流金额和收入各自怎么变，判断比率上升来自哪一边。自选 Santos 的示例稿里，就出现了比率上升、CFO 金额下降的情况。

在 3(b) 解释这项变化的段末，再写一句它对预测的影响。比如把「现金回收改善」改成「比率上升主要来自……，因此预测中……」。空位填本组数据和对应处理；原因尚未查清，就保留为待核实解释。Exceeds 看的是能否解释公司自己的变化，并连到估值，这一句让历史表格真正参与了后面的判断。

给资本成本的代理值加一句限制

资本成本表里的数字都有出处后，我会再找出其中用代理值的那几项。比如用历史借款利率估计债务成本，就在这一行后面写清：它反映已有借款，缺少估值日新增融资的报价；再说明为何仍适合作为本次近似。marker 能看到选择理由，也能判断这个折现率还受什么限制。

表头可以直接改成「输入｜来源与时点｜为何选它｜替代了什么、差在哪里」。4(c) 的 Exceeds 要各项重要代理值有说服力的理由，Mastery 则容许少量解释缺口。把读过的 paper 接在它实际支持的方法选择后面；具体利率或风险溢价仍按自己的来源解释。

在建议旁写出会改判的条件

独立建议写完 Buy、Hold 或 Sell 后，可以从已有敏感性表里挑出一组会改变分类的参数，写在建议旁边。先保留原来的分类规则，再指出改变了哪项资本成本或长期增长假设；这样读者能看到，同一套规则在什么条件下会给出另一种判断。

4(d) 的 Exceeds 把估值证据和局限一起放进建议。可以补半句「若……得到证据支持，按同一规则将改判为……」，并交代还缺什么经营或融资证据。敏感性格子里的组合只是条件情景，不能写成各个价格发生的概率。没有做这张表，就写清仍未检验的关键假设，不编一个改判数值；这属于补强建议的做法，brief 没规定敏感性表。

按已知信息分开 SI 的两次表态

如果你后来把自己的估值喂给 SI，它改口同意了，反思段里可以保留初评，再单独列后一次回答。两行各加一栏「回答前已给了什么信息」：初评有没有估值数据，后一次有没有收到你算出的价格和分类规则。

图：对照 SI 的初评与收到本组估值后的回答。先查每轮已收到的信息，再分别核验推荐依据与规则应用；后一次同意不构成独立复核。

结构示意 · 给两次回答标明输入，才能判断一致来自哪里。

后一次同意能说明它怎样使用给定信息，不能拿来证明本组模型已经被独立核实。第 5 项 Exceeds 要用具体证据评价可靠性；从真实回答摘出一处缺项，再接上独立分析补了什么，就比泛写 SI 会出错更有依据。没有本组对话记录时，先把这一处留作待补证据，示例问答不能充当自己的使用记录。