Week 8 把这套读法用到一笔真实付款上，Week 9 的 swap 和期权也沿用同一个判断顺序：

• 🧾 Week 7：先认 base 货币，再决定客户用 bid 还是 offer
• 🔒 Week 8：远期锁汇先看公司在卖哪种货币；期货先分 long 还是 short，逐日结算按相邻两天的价格算
• 🔄 Week 9：swap 先分谁付固定、谁收浮动；期权先分谁是 call 的买方，再看题目要的是 payoff 还是扣掉 premium 的 profit

这三周是连着的，Week 7 没练熟，后面两周会一环接一环地出错，而它们又正好落在 Final 的重点周次里。

⚠️ 这里也顺便回答封面那句话：公式背得再熟，bid 和 offer 一用反，整道汇率题的方向就反了，后面每一步都在白算。

💱 同一份远期合约，一次省钱一次多付

沿着这条线，Week 8 课堂上有一道例题我特别想拿出来聊。一家澳洲公司 90 天后要付美国供应商 USD 600,000，银行报的即期 AUD/USD 是 0.6712–0.6720，90 天远期点数是 0.0048–0.0042。点数左大右小，就两侧分别扣减；公司交出 AUD 换 USD，等于在卖 AUD，所以用银行买入 AUD 的 bid，远期 bid 算出来是 0.6664。这样一锁，公司的支出就定在 AUD 900,360.14。90 天后如果即期汇率跌到 0.6485，不锁汇要付 AUD 925,212.03，远期帮公司少付了 AUD 24,851.88。

讲到这里，远期看起来就是个省钱工具。不过同一周紧接着还有一个练习，把故事往反方向推了一步：假设 90 天后汇率变成 0.7000，不锁汇只需要 AUD 857,142.86，远期还是得付 AUD 900,360.14，反而多付 AUD 43,217.28。同一份合约，一种汇率下帮公司省钱，另一种汇率下让它多花钱。公司明知可能多付还去锁汇，原因在于它要的是一个确定的 AUD 成本，好提前排预算；远期锁住的是预算，结果本身可以赢也可以输。

💡 学会这一层，你在题目里比较对冲收益时就知道该拿哪条基准来比，在 extended response 里也能讲清楚对冲为什么可能亏钱但仍然合理。👥 另外，小组的 Financial Literacy Builder 要做一张 visual，再录视频把一个金融概念讲给设定好的受众，这种锁定成本但可能多付的概念，就很适合拿来讲给非专业的人听；官方没有指定主题，具体选什么由你们组自己定。

✍️ 每道计算题先写一句方向，再代公式

把前面几周串起来，我给这门课定一条黄金法则：先写方向，再代公式。动笔之前先写一句「谁买、谁卖、用哪一侧价格、分母是谁」。这句话在 Week 5 决定 yield 和 discount rate 用哪个分母，在 Week 7 决定客户用 bid 还是 offer，在 Week 8 决定期货盈亏的正负和远期用哪一侧汇率，到了 Week 9 又决定 payoff 要不要扣 premium。

两场闭卷都有简答和 extended response，这一句写在答题纸上，本身也是在把推理过程摆出来。

✅ 在 FINS5512 做任何一道计算题，先写「谁买、谁卖、用哪一侧价格、分母是谁」，这一句写对了，公式才会往对的方向算。