FINC6021 26S1｜Week 5 是分水岭——不懂 Pro-forma 联动,Assignment 会翻车
📝 问题定义
Corporate Valuation 看起来是一门"硬技术课"——Excel 建模、DCF 估值、WACC 计算,都是能量化的东西。但实际上,这门课最大的坑不在公式,而在逻辑链。Week 1-4 教你怎么算,Week 5 教你怎么把这些计算串起来,Week 8 之后要求你知道什么时候用哪个工具。如果你在 Week 5 没搞明白 Pro-forma 三张表是怎么联动的,Assignment 做的时候会发现:「我好像每一步都会,但连不起来」。
更要命的是,这门课的考核结构非常「后置」——Mid-term 只占 30%,覆盖 Week 1-5;Assignment 20% 在 Week 10 due;Final 50% 考 Week 6-13。表面上看,前半学期只占 30%,不用太拼。但真相是:前半学期学的是「工具」,后半学期考的是「什么时候用哪个工具」,如果工具没学扎实,后半学期每一周都在补前面的债。
| 考核项 | 占比 | 覆盖内容 | 真正的考点 |
|---|---|---|---|
| Mid-term | 30% | Week 1-5 基础计算 | 你会不会用 Excel 算 NPV、WACC |
| Assignment | 20% | Week 6-9 实操 | 你能不能把工具串成一个完整的估值 |
| Final | 50% | Week 6-13 理论 | 你知不知道为什么这么算、什么时候不能这么算 |
💡 Week 1-4 的舒适期:FINC5001 的延续
前四周的内容对学过 FINC5001 的人来说不算陌生。Week 1 讲 Valuation 的基本逻辑,就是「未来现金流折现到今天」;Week 2 讲 Project Risk Analysis,用 Sensitivity 和 Scenario 测试假设的稳健性;Week 3-4 专门算 Cost of Capital 和 Required Rate of Return,涉及 CAPM、Beta、WACC 这些经典模型。
这四周的 Tutorial 基本上是「给数据、套公式、出结果」,Excel 熟练的话做起来很快。Mid-term 也是这个路数——给你一个项目的现金流预测、一组市场数据,让你算 NPV、IRR、WACC,选对公式就能拿分。
但问题在于,很多人把这四周当成「复习课」,觉得自己已经懂了,就不深究细节。比如 Week 3 算 WACC 的时候,你可能只记得公式是 ( WACC = \frac{E}{V} \cdot r_e + \frac{D}{V} \cdot r_d \cdot (1-T) ),但你真的理解为什么要用 Market Value of Equity 而不是 Book Value 吗?为什么 Debt 的 Cost 要乘以 ( (1-T) )?这些「为什么」,Week 8 之后会反复被问。
